四大上市險(xiǎn)企首月“開(kāi)門(mén)紅” 或迎投資窗口期

　　揚(yáng)子晚報(bào)訊（記者馬燕）近日，四大上市險(xiǎn)企2017年首月保費(fèi)成績(jī)單出爐，保費(fèi)增勢(shì)延續(xù)。據(jù)華泰證券研報(bào)《開(kāi)門(mén)紅首月報(bào)捷，重申投資窗口期》，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)1月原保險(xiǎn)保費(fèi)分別達(dá)到1612億元、963億元、403億元、170億元，同比分別增長(zhǎng)30%、42%、56%、-35%。預(yù)計(jì)今年以上險(xiǎn)企全年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入將分別達(dá)到5100億元、3800億元、1750億元、1200億元。新華首月保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)的主要原因?yàn)橥Ｊ鄹攥F(xiàn)價(jià)產(chǎn)品、收縮銀保渠道，以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)今年新華將保持保費(fèi)的微幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)以?xún)r(jià)值型保單、續(xù)期保費(fèi)為驅(qū)動(dòng)力的發(fā)展模式。

　　2016年保險(xiǎn)行業(yè)共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.5%，增速創(chuàng)2008年以來(lái)新高。在保費(fèi)加速累積投資資產(chǎn)增加，利差逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)下，大型保障型險(xiǎn)企基本面將加速改善，而板塊估值也將進(jìn)入到加速修復(fù)的過(guò)程中。去年以來(lái)，監(jiān)管從資產(chǎn)、負(fù)債、股權(quán)三方面入手，出臺(tái)層層措施，引導(dǎo)保險(xiǎn)行業(yè)回歸保障本質(zhì)。

　　華泰證券研報(bào)認(rèn)為，從開(kāi)門(mén)紅產(chǎn)品來(lái)看，四大險(xiǎn)企主打產(chǎn)品均為預(yù)定利率為2.5%的分紅險(xiǎn)、3.5%的傳統(tǒng)險(xiǎn)。與2016年開(kāi)門(mén)紅產(chǎn)品4.025%的預(yù)定利率相比，下調(diào)了0.5到1.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)期限拉長(zhǎng)，限制或停售躉交產(chǎn)品。在保費(fèi)保持高增長(zhǎng)的情況下，利潤(rùn)提升、價(jià)值增加，保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)全面改善。目前四大險(xiǎn)企2017年P(guān)/EV均在0.9倍左右，屬歷史低位。重申投資收益上漲初期，利差迅速拉大，估值加速修復(fù)邏輯，建議積極關(guān)注加大配置。

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