高善文：未來5年中國通脹可能降到1%左右

　　高善文日前在參加北京大學(xué)國家發(fā)展研究院舉辦的“CMRC中國經(jīng)濟(jì)觀察”時(shí)預(yù)測，未來5年中國通貨膨脹的平均水平很可能下降到1%左右。

　　高善文表示，中國通貨膨脹的驅(qū)動(dòng)機(jī)制和長期水平發(fā)生了明顯變化，因而討論通貨膨脹的長期趨勢十分重要。他從農(nóng)作物價(jià)格和農(nóng)作物勞動(dòng)密集程度兩組數(shù)據(jù)的相關(guān)關(guān)系入手，提出2005年前后中國農(nóng)民工市場出現(xiàn)的民工荒大幅推高了農(nóng)民工工資的增速，使2010年至2014年的通貨膨脹平均水平大概比前五年（2005年至2009年）高出100到200個(gè)基點(diǎn)，這一結(jié)構(gòu)性的上漲與周期性無關(guān)，但直接影響央行的政策選擇。直白地說，過去五年由于農(nóng)民工收入急劇上升而帶來的通貨膨脹水平整體上升，使央行的貨幣政策明顯趨緊，利率水平偏高，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了額外的收縮性作用。

　　展望未來5年，高善文預(yù)計(jì)，農(nóng)民工與城鎮(zhèn)就業(yè)者的收入差距已經(jīng)基本拉平，未來5年農(nóng)民工工資漲速不會(huì)超過7%，中國的農(nóng)產(chǎn)品市場也就很可能進(jìn)入長期的熊市。他指出，隨著農(nóng)民工工資漲速系統(tǒng)性下降，食品、消費(fèi)品以及服務(wù)業(yè)價(jià)格水平的上漲速度將放緩。此外，中國的農(nóng)產(chǎn)品市場很可能進(jìn)入長期的熊市，這一熊市也許在三到五年的時(shí)間內(nèi)不會(huì)結(jié)束。這兩種因素相結(jié)合，將使得未來5年中國通貨膨脹的平均水平很可能下降到1%左右。這一下降將會(huì)帶動(dòng)利率水平的普遍下降，導(dǎo)致持續(xù)的外債去杠桿過程，產(chǎn)生比較長時(shí)間的系統(tǒng)性貨幣貶值壓力。事實(shí)上，這個(gè)過程已經(jīng)有所體現(xiàn)，今年8、9月份更是得到了急劇地放大。

　　除了貨幣政策，這一變化還會(huì)影響國際農(nóng)產(chǎn)品和國際能源的價(jià)格變動(dòng)，因?yàn)閲H農(nóng)產(chǎn)品市場和國際能源市場總體來講存在很強(qiáng)的相關(guān)性。2013年以來，國際農(nóng)產(chǎn)品市場開始進(jìn)入熊市，而中國農(nóng)產(chǎn)品市場卻繼續(xù)上升，兩者之間產(chǎn)生一個(gè)越來越大的裂痕，比如小麥?zhǔn)袌觥⒋竺资袌龊陀衩资袌龅?。由此?dǎo)致了國內(nèi)進(jìn)口量增長巨大，為國內(nèi)的糧食生產(chǎn)和庫存管理帶來非常大的困擾。這將使得，未來5年糧食周期以及食品周期處在長期的下降通道之中，從而會(huì)進(jìn)一步壓低通貨膨脹的水平。

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