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專家:股市波動不能歸咎于融資結構不平衡

海口網(wǎng) http://m.6chong.cn 時間:2015-08-26 18:43

  “股市波動與金融體系有一定的關系,但并不是由金融體系決定的?!敝袊嗣翊髮W財政金融學院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受《證券日報》記者采訪時表示。他同時表示,境外股市的波動與A股市場的波動沒有因果關系,因為雙方?jīng)]有資金的直接往來。

  最近一段時間,A股出現(xiàn)大幅波動,引發(fā)各方關注,有人認為這是因為中國金融體系存在問題。對此,趙錫軍表示,在金融體系中,最重要的一條是社會融資結構這一問題。以銀行為主導的融資結構,確實存在不均衡性,會對整個金融市場產(chǎn)生影響。但是,把股市波動的原因歸咎于融資結構的不均衡,這樣的說法并不客觀。

  他表示,從上半年情況來看,造成股市波動的最直接原因是上半年漲得太快,投資者入市情緒高漲,帶動各路資金進場,助長了股市的暴漲。然而,由于缺乏實體經(jīng)濟和上市公司業(yè)績的支撐,就會有獲利之后的回吐,造成市場大跌,進而造成投資者信心的逆轉,使得市場很難回轉。

  全球股市都會面臨變化,但是有的在變化后會變得穩(wěn)定,有的則不會。對此,趙錫軍認為這與市場本身有一定的關系。

  他表示,從A股市場投資者結構來看,大部分是個人投資者,而不是機構投資者。在以個人投資者為主導的情形下,很難形成穩(wěn)定的市場判斷。

  “他們對市場的投資價值和定位沒有判斷,同時也沒有進行風險控制。”趙錫軍說,“投資,特別是股市投資是專業(yè)性非常強的事情,需要有嚴格的制度。如果大家都是非常業(yè)余的,市場就沒有底線了?!?/p>

  在華夏基金總經(jīng)理湯曉東看來,A股這兩天的大幅波動是前期市場異常波動的延續(xù),股市的降杠桿、去泡沫需要一個過程,投資者對政府出手維穩(wěn)還存在著太多的期望。此前多項維穩(wěn)政策的出臺是為了給市場注入流動性,恢復市場定價功能,唯恐股市風險向其他行業(yè)蔓延,而當前市場已經(jīng)出現(xiàn)價值回歸的跡象了,流動性風險不太大,需要讓市場回歸本身價值發(fā)現(xiàn)功能。

  他同時表示,當前整個資本市場的投資邏輯依然存在,改革紅利還會繼續(xù)釋放,只是需要一段時間恢復。近期多個政策的出臺都為市場的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎。

  值得關注的是,在A股市場大幅波動的同時,境外市場也出現(xiàn)大幅波動。于是,有國外機構將近期境外股市的波動歸咎于中國股市的波動。對此,趙錫軍并不認同,并指出“沒有因果關系”,因為雙方?jīng)]有直接的資金往來。

  “雖然現(xiàn)在有滬港通、QFII等,但是通過這些渠道流入和流出的資金有限?!壁w錫軍說。

  他指出,從全球來看,2008年以后整個經(jīng)濟和金融市場都面臨著震蕩,經(jīng)濟恢復乏力。“大家都面臨著共同的背景,在這種情況下,各國股市都有可能下挫。”

  (朱寶琛 )

[來源:證券日報] [作者:朱寶琛] [編輯:林明洋]
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