首批地方債25日“完美收官” “銀邊債”完勝“金邊債”

????海口網(wǎng)消息11月26日? 昨日，22億元深圳市地方債如期發(fā)行，中標利率較此前發(fā)行的浙江省地方債有所上行，但依然保持與國債“倒掛”的態(tài)勢。至此，上海、浙江、廣東與深圳四地試點自行發(fā)債的工作已經(jīng)全部完成，總規(guī)模達229億元。

????四期地方債均遭瘋搶

????據(jù)悉，昨日招標發(fā)行的深圳市地方債一共22億元，三年期與五年期各占一半，兩期地方債中標利率分別為3.03%和3.25%，投標倍數(shù)分別為投標倍數(shù)的2.44倍和2.27倍，較11月21日發(fā)行的浙江省地方債而言，利率有所上行，投標倍數(shù)也有所下滑，但是依然保持了與國債“倒掛”的態(tài)勢。

????國債之所以被稱為“金邊債券”是因為其安全性好、風險小。地方政府債券以地方財政稅收作為擔保，其信用度接近國債，素有“銀邊債券”之稱。而這四期“銀邊債”的利率都完勝同期“金邊債”，高達10個基點(bp)的“倒掛”出乎市場意料。

????市場人士稱，本次地方自行發(fā)債與財政代發(fā)地方債相比，本質(zhì)并無不同。而此前由財政代發(fā)地方債的中標利率均高于同期國債利率10個基點左右。

????低利率未來難持續(xù)

????但是，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，這樣的低利率“有非市場化的因素，難以長期持續(xù)”。

????國金證券固定收益投資經(jīng)理李德智稱,自行發(fā)債并不等于自主發(fā)債,如果今后真正推出了市政債,那么地方政府信用將取代中央政府信用成為主體信用，這意味著地方債發(fā)不發(fā)得出，與能不能得到投資人認可至關重要,地方政府的信用記錄以及償債能力等都要接受市場的檢驗。

????明年地方債或擴容

????在地方自行發(fā)債大受機構追捧的背后，是高額的地方政府負債。據(jù)統(tǒng)計，今明兩年將是地方政府債務償還高峰時期，43%的地方債務將在這兩年集中到期，總額約4.6萬億元。

????國泰君安發(fā)布的報告認為，地方債改革的推動可以緩解地方政府短期的還債壓力?！罢罱K的方向是要允許地方政府自主發(fā)債，通過市場化的方式規(guī)范地方政府舉債融資機制，并擴大地方債規(guī)模。如果試點成功，明年地方債或?qū)U容?！?

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