外商直投人民幣結(jié)算試點開閘 可有效防范熱錢流入

　　?？诰W(wǎng)6月23日消息　央行最近出臺了《關于明確跨境人民幣業(yè)務相關問題的通知》，外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(人民幣FDI)正式形成方案。

　　除國家限制類和重點調(diào)控類項目暫不受理外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務外，其他項目包括用于新設立企業(yè)出資、并購境內(nèi)企業(yè)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及對現(xiàn)有企業(yè)進行增資等，均可申請進行外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務，這意味著人民幣國際化在提速。

　　■意義

　　人民幣國際化邁出一大步

　　《通知》指出，外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務目前處于個案試點階段。為了防范熱錢流入，目前人民幣外商直接投資業(yè)務試點對國家限制類和重點調(diào)控類項目暫不受理。

　　用于新設立企業(yè)出資、并購境內(nèi)企業(yè)(不含返程并購)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及對現(xiàn)有企業(yè)進行增資、提供股東貸款，非金融類的人民幣FDI項目在試點期間都需要按照一定的流程展開。(見右表)

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿發(fā)布研究報告表示，根據(jù)《通知》內(nèi)容，所有外資企業(yè)都可申請將在離岸市場募集的人民幣資金以人民幣FDI形式回流至內(nèi)地?！拔覀冋J為這項人民幣FDI政策，代表著人民幣國際化邁出了重要的一大步?！瘪R駿稱。

　　中國社科院金融所博士后杜征征也表示，人民幣國際化，需要不斷擴大人民幣本非本國使用結(jié)算的范圍和規(guī)模。人民幣在離岸市場募集的人民幣資金，回流內(nèi)地有了明確的法律依據(jù)，人民幣國際化邁出重要一步。

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　　■作用

　　可有效防范熱錢流入

　　為了監(jiān)控跨境資金的異常流動，《通知》還規(guī)定，參與人民幣跨境結(jié)算的境外行，不能辦理與內(nèi)地企業(yè)無直接貿(mào)易往來支付的人民幣購售業(yè)務。此外，境外參加銀行只可為3個月內(nèi)具有真實貿(mào)易支付需要的企業(yè)客戶辦理人民幣購售業(yè)務。如果企業(yè)客戶在境外參加銀行辦理人民幣購售后，必須在同一家銀行完成購售相關的貿(mào)易支付。

　　央行明確指出，“境外參加銀行應當追蹤客戶購售人民幣后的資金流向，對新客戶及金額較大的交易作更詳細地審核，并應當注意監(jiān)測異常交易?！?/p>

　　專家指出，借道貿(mào)易途徑“蒙混過關”是熱錢入境的一大重要渠道，通知加強了對無貿(mào)易背景的國際貿(mào)易融資授信或預收貨款等熱錢流入方式的監(jiān)管。

　　《通知》規(guī)定，境外參與銀行不得辦理內(nèi)地企業(yè)進口支付的人民幣購售業(yè)務，并重申境外參與行要確保人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的真實性。工銀亞洲董事總經(jīng)理黃遠輝表示，此規(guī)范舉措可保護內(nèi)地傳統(tǒng)金融機構(gòu)的人民幣結(jié)算業(yè)務，同時更利于內(nèi)地監(jiān)管層掌握人民幣的兌換情況。

　　交行金融研究中心研究員鄂永健指出，《通知》要求境外參加銀行有真實貿(mào)易背景，這樣可以穩(wěn)步有序地進行FDI的開發(fā)，可有效地控制風險。鄂永健指出，將來一定會開發(fā)證券投資領域的FDI，但在這之前需要一系列的配套措施保證其有序、穩(wěn)健開展。

　　■觀點

　　并不影響貨幣政策

　　馬駿在報告中稱，盡管《通知》中表示上述程序只是試點項目，“但在我們看來，實際上將外資企業(yè)進行人民幣FDI制度化了?！彼A計，香港人民幣市場的債券發(fā)行和人民幣融資將因此快速發(fā)展，并認為國務院會在幾個月后將試點方案在全國推開。

　　馬駿曾表示，內(nèi)地監(jiān)管層擔心香港離岸市場發(fā)展太快，創(chuàng)造新的貨幣供應量，給外儲對沖帶來壓力。但實際上，并非所有類型資產(chǎn)都會帶來壓力，只有其中一種即中國內(nèi)地機構(gòu)到香港融資，才會增加內(nèi)地的貨幣流通量。

　　他表示，外資機構(gòu)將美元FDI換成人民幣FDI，并不影響貨幣政策。德銀調(diào)查44家跨國公司顯示，若形成人民幣FDI的透明框架和審批機制，有65%的跨國企業(yè)表示有興趣以人民幣FDI取代其他貨幣FDI。

　　中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，目前我國人民幣國際化進程推進的速度非?？?，很重要的一個原因是人民幣的升值預期，境外機構(gòu)愿意持有人民幣，一旦人民幣升值預期消除后，境外對人民幣的偏好就會下降。這需要對境外的人民幣資金給予合理的投資渠道，建立人民幣回流中國的渠道。

　　■人民幣FDI工作流程

　?、偻鈬顿Y者或境內(nèi)外商投資企業(yè)的境內(nèi)結(jié)算銀行應當向當?shù)刂袊嗣胥y行副省級城市中心支行以上分支機構(gòu)提交個案試點書面申請以及商務主管部門的批準文件或批準證書；

　?、谥袊嗣胥y行副省級城市中心支行以上分支機構(gòu)受理境內(nèi)結(jié)算銀行的業(yè)務申請后，經(jīng)審核同意的，上報中國人民銀行總行；

　?、壑袊嗣胥y行總行將召開人民幣跨境投融資業(yè)務個案試點審議會議，對個案試點項目進行集中審議；

　?、軐τ枰酝獾膫€案申請，中國人民銀行總行將批復中國人民銀行副省級城市中心支行以上分支機構(gòu)，然后由中國人民銀行副省級城市中心支行以上分支機構(gòu)向境內(nèi)結(jié)算銀行出具人民幣跨境投融資業(yè)務備案通知書；

　?、菥硟?nèi)結(jié)算銀行憑備案通知書為外國投資者或境內(nèi)外商投資企業(yè)開立人民幣銀行結(jié)算賬戶并辦理有關人民幣資金的跨境結(jié)算；

　?、蘧硟?nèi)結(jié)算銀行必須嚴格按照中國人民銀行總行的批復，監(jiān)督并記錄人民幣資金在境內(nèi)的使用，確保其在經(jīng)批準的經(jīng)營范圍內(nèi)使用。

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