3000點上市場猶疑 周期股仍受寵

　　昨日上證綜指創(chuàng)出年內(nèi)盤中新高3059.57點后回落，顯示3000點之上市場膠著依然。2008年以來，上證綜指曾兩度站上3000點又被打壓下去，這種反復震蕩的格局近期可能依然將主導局面。

　　市場人士認為，新一輪經(jīng)濟周期可能正在啟動，有利的證據(jù)正在累積，短期市場流動性寬松，但長期來看市場流動性依然趨緊，3000點上下可能繼續(xù)反復震蕩，周期性股票依然唱主角。

　　具體來看，兩市大盤昨日雙雙高開，在鋼鐵、煤炭、銀行等權(quán)重股的推動下，早盤兩市股指一路震蕩走高，上證綜指曾一度到達3059.57點，創(chuàng)出年內(nèi)新高。但由于中小盤個股以及地產(chǎn)股的再度殺跌，兩市股指雙雙以小幅下跌報收。截至收盤，上證綜指報收于3022.75點，下跌7.27點，跌幅為0.24%，深證成指報收于12925.05點，下跌111.19點，跌幅為0.85%。兩市昨日共成交3083.1億元，量能相比上周五有所放大。

　　結(jié)構(gòu)化行情持續(xù)演繹，市場資金繼續(xù)流向周期性股票。大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，銀行、煤炭石油、鋼鐵、釀酒食品和電力板塊資金凈流入居前。其中，銀行板塊資金凈流入4.88億元，居資金凈流入首位，煤炭石油板塊居資金凈流入第二位，凈流入4.31億元。鋼鐵板塊昨日也強勢崛起，凈流入資金1.17億元。但是由于地產(chǎn)及中小盤股的殺跌，昨日大盤資金整體凈流出32.92億元。

　　市場在猶疑中上下反復，然而宏觀經(jīng)濟面卻并不悲觀。我國一季度進口創(chuàng)新高，6年來首次出現(xiàn)季度逆差，在安信證券首席經(jīng)濟學家高善文看來，這是新一輪經(jīng)濟周期啟動的征兆，貿(mào)易逆差的出現(xiàn)意味著經(jīng)濟體內(nèi)過剩產(chǎn)能的消除和內(nèi)需逐漸走強。高善文還認為，傳統(tǒng)行業(yè)過去三年新增產(chǎn)能很少，相當部分行業(yè)近期甚至出現(xiàn)產(chǎn)能短缺征兆，上輪周期的最后一個階段——去產(chǎn)能化可能已經(jīng)結(jié)束，而這點對于新周期啟動非常重要，因為經(jīng)濟新增長點的行業(yè)和企業(yè)特征是初始占比很小，很難獨力推動經(jīng)濟走上周期上升過程，新周期啟動需要新經(jīng)濟增長點和傳統(tǒng)行業(yè)的合力。

　　但從資金面上看，可能依然糾結(jié)，短期來看流動性依舊寬松，但長期流動性寬松并不成立。安信證券認為，近期的流動性寬松一方面反映了銀行流動性管理能力的提高，另一方面也與財政存款反常增加有關，由于“十二五”規(guī)劃提出到投資落實存在一兩個季度的時滯，而財政存款無法支持銀行資金面長期寬松，因此大盤可能將繼續(xù)維持震蕩格局。中金公司也認為，今年市場資金面上“前松后緊，逐漸收緊”的大趨勢至少持續(xù)到3季度末。

　　從板塊選擇上，機構(gòu)依舊看好周期性股票。中金公司建議二季度初投資者可以增加對于金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊和有色化工等周期板塊的配置，并同時繼續(xù)減持中小盤和消費醫(yī)藥等非周期和估值較高的板塊。安信證券對行業(yè)的配置建議是銀行、電力、原材料和醫(yī)藥。