9月下旬調整概率較大 節(jié)前機構普遍看空

　　?？诰W9月21日消息? 滬綜指連續(xù)收出五連陰后，又恰逢史上最長假期，消息面的不確定性和近10年歷史經驗所揭示的9月下旬調整概率較大的規(guī)律，令市場弱勢震蕩格局難發(fā)生變化；技術上量能的持續(xù)萎縮更加劇了這一弱勢特征，預計節(jié)前謹慎情緒難以消散。

　　9月下旬調整概率較大

　　受國慶長假因素的影響，9月下旬市場總體呈現出明顯的季節(jié)性特征。據統(tǒng)計，過去十年（2000-2009）期間，9月下旬市場總體呈現出震蕩調整的走勢，其中六次出現下跌，四次出現上漲，這四次上漲分別出現在2000、2006、2007和2008年。

　　東海證券表示，這四次上漲中，2000年大盤微漲0.48%，2006、2007和2008年期間漲幅均超過2%，其中2006和2007年均處于大牛市期間，而2008年則受印花稅調整影響，幅度有所下降。另外，這四年在9月下旬的上漲都有一個共同特征，即少數交易日出現較大幅度的上漲，而大多數交易日市場波動較大，整體呈現出震蕩調整的特征。

　　節(jié)前機構普遍看空

　　機構對節(jié)前市場的走勢也比較謹慎。上海證券分析師建議在長假前夕以防御策略為主，并耐心等待結構風險的充分釋放?；诙唐凇叭鮿荽ⅲ却黄品较颉钡内厔菖袛?，在市場面臨長假諸多不確定因素的前提下，短期政策預期的紊亂將強化長假前的避險情緒，因而市場弱勢局面難改。選股策略方面，分析師建議回歸確定性成長，并摒棄缺乏基本面支撐的題材股；重點規(guī)避新興產業(yè)內部面臨較大估值回歸壓力的強勢股以及創(chuàng)業(yè)板11月份解禁壓力居前的個股；中線建議關注工業(yè)節(jié)能設備和節(jié)能建筑材料板塊。

　　華融證券分析師認為，節(jié)前受謹慎情緒影響，市場可能會維持弱勢震蕩走勢，但節(jié)后市場可能重拾震蕩向上的態(tài)勢。一方面，經過連續(xù)五個交易日的回調，市場已基本消化上周對加息、地產緊縮、銀行監(jiān)管新規(guī)的擔憂以及節(jié)假日前的謹慎情緒；另一方面，從盤面來看，當前市場調整的主要動力是部分高估值小盤股的下跌所致，具有估值優(yōu)勢的個股具有明顯的抗跌性，因而市場整體風險不大；而假日后傳言落空的可能性較大，預計市場重回震蕩上行通道也將是大概率事件。

　　基于節(jié)假日消費旺季、市場回調幅度有限的判斷，分析師建議繼續(xù)關注商貿、食品飲料、餐飲旅游、醫(yī)藥等大消費板塊；大行業(yè)建議關注機械設備、有色金屬。同時，鑒于節(jié)假日期間確實存在影響市場走勢的風險因素，故建議規(guī)避前期漲幅過大的題材股的風險。

　　長江證券則表示，目前依然是處于經濟周期、政策周期和流動性周期繼續(xù)尋底的過程，在這多重周期弱勢的格局下，真正的底部仍處于一個未來時的狀態(tài)。而這個底究竟離我們有多遠，在預期尚未切實觀測到的時候，左右市場的內生性動能依然非常弱，這也是市場反彈之后上行異常艱難的根源之所在。而在這種內生性動能弱化的情況下，外生性的沖擊所帶來的影響將是巨大的。而本周僅有兩個交易日，由于假期中房地產等市場出現變數的可能性較大，故謹慎情緒下的弱勢震蕩將成為這兩個交易日的主旋律。在行業(yè)配置上，分析師依然選擇乘用車整車及零部件、化工、家電板塊以及季節(jié)性配置上的軍工、旅游酒店類公司。